Такой источник, как рынки капитала подразумевает значительные расходы на создание и реализацию. Осуществление эмиссии ценных бумаг требует затрат времени, быстро мобилизовать средства из этого источника нельзя. Выбор данного источника наиболее оптимален, когда речь идет о необходимости привлечения крупного капитала для развития стратегически важных проектов.
25. Сущность и классификация капитала
В истории экономики существовало множество теорий капитала.
А. Смит рассматривал капитал как накопленный запас вещей или денег, разграничивая основной и оборотный капитал (первый является достоянием того, кто им владеет, и генерирует прибыль; второй также производит прибыль, но перестает при этом принадлежать владельцу).
Д. Риккардо определял капитал как средства производства.
К. Маркс под капиталом понимал самовозрастающую стоимость, т. е. стоимость, которая приносит прибавочную стоимость. По мнению Маркса, деньги сами по себе не являются капиталом, но становятся им лишь при приобретении на них средств производства и рабочей силы.
Основные подходы к сущности капитала:
1. Экономический подход (физическая концепция капитала): капитал рассматривается как стоимость, или совокупность ресурсов, которую авансируют в производство для генерирования прибыли. В широком понимании капитал является совокупностью ресурсов, которые служат источником доходов общества. Виды капитала: основной и оборотный, реальный и финансовый.
2. Бухгалтерский подход (финансовая концепция капитала): капитал представляется выражением интереса собственников хозяйствующего субъекта в его активах. Иными словами, ставится знак равенства между «капиталом» и «чистыми активами». Величина капитала представляет собой разность между суммой активов и объемом обязательств предприятия.
3. Учетно-аналитический подход : сочетание первого и второго подходов. Рассматривает характеристики капитала в двух аспектах – источников происхождения и направлении вложения. Выделяются активный и пассивный капитал.
Капитал организации/предприятия – стоимость (финансовые ресурсы), авансированная в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.
Капитал можно классифицировать по следующим признакам:
1. По источникам формирования : а) собственный; б) заемный.
2. По объектам инвестирования : а) основной; б) оборотный.
3. По формам инвестирования : а) в денежной форме; б) в материальной форме; в) в нематериальной форме.
26. Собственный капитал и его основные элементы
Величина собственного капитала предприятия/организации является характеристикой общей стоимости средств предприятия, которые принадлежат ему на праве собственности и являются гарантией соблюдения интересов его кредиторов.
Функции собственного капитала:
1. Оперативная –обеспечение бесперебойной деятельности предприятия.
2. Защитная (абсорбирующая):а) защита капитала кредиторов; б) возмещение убытков организации.
3. Распределительная –распределение полученной в результате хозяйственной деятельности прибыли.
4. Регулирующая –позволяет устанавливать, в каких объемах можно привлечь заемные источники финансирования, какие именно источники, регулирует участие в управлении предприятием конкретных субъектов управления.
Собственный капитал включает в себя:
1) инвестированный капитал , который вложен собственниками; в балансе отечественных предприятий это: а) уставный капитал; б) эмиссионный доход, входящий в состав добавочного капитала;
2) накопленный капитал , созданный в результате деятельности предприятия сверх изначальных инвестиций собственников.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капиталов.
Уставный капитал предприятия –средства, внесенные учредителями предприятия в момент его основания, которые необходимы для начала его деятельности. Уставный капитал, величиной которого определяется минимальный размер имущества предприятия, является выражением права на осуществление предпринимательской деятельности и гарантии соблюдения интересов кредиторов предприятия. Минимальный размер уставного капитала организаций различных организационно-правовых форм регламентируется законодательством РФ.
Добавочный капитал имеет два основных источника: а) прирост стоимости внеоборотных активов, который определяется в результате проведения их переоценки; б) эмиссионный доход акционерного общества.
27. Уставный капитал. Акции предприятия
Уставный капитал предприятия –средства, внесенные учредителями предприятия в момент его основания, которые необходимы для начала его деятельности. Уставный капитал, величиной которого определяется минимальный размер имущества предприятия, является выражением права на осуществление предпринимательской деятельности и гарантии соблюдения интересов кредиторов предприятия. Минимальный размер уставного капитала организаций различных организационно-правовых форм регламентируется законодательством РФ.
Свидетельством участия собственника предприятия в собственном капитале являются ценные бумаги – акции . Есть два типа акций: 1) обыкновенные; 2) привилегированные.
Права акционера :
1) право голоса – означает право принимать участие в управлении компанией; реализуется обычно путем голосования на собрании акционеров;
2) право принимать участие в распределении прибыли и получать дивиденды (часть прибыли предприятия, пропорциональную принадлежащей акционеру доле акций);
3) право на получение доли в акционерном капитале, а в случае ликвидации предприятия – доли остатка активов;
4) право на ограниченную ответственность, выраженное в том, что по внешним обязательствам компании акционеры несут ответственность только в пределах стоимости принадлежащих им акций;
5) право продавать или переуступать акции другому лицу;
6) право на доступ к информации о деятельности компании.
Обыкновенные акции – основа уставного капитала. Их особенности:
1) возможность получать весьма значительный доход;
2) этот доход не является гарантированным;
3) возможны убытки при продаже акций;
4) право владельцев обыкновенных акций на часть имущества в случае ликвидации реализуется в последнюю очередь.
Привилегированные акции:
1) обеспечивают владельцу преимущество в получении дивидендов (фиксированный гарантированный процент);
2) дивиденды выплачиваются вне зависимости от результатов деятельности предприятия, прежде чем распределяются между владельцами обыкновенных акций.
28. Резервный капитал
Наличие в составе собственного капитала акционерного общества резервного фонда регламентировано федеральным законодательством. Размер резервного фонда определяется в уставе АО, но он должен составлять не меньше 5 % от уставного капитала.
Способ формирования резервного фонда – ежегодные обязательные отчисления в него, которые производятся вплоть до того момента, когда его размер достигнет указанного в уставе. Также в уставе фиксируется, какими именно должны быть эти ежегодные отчисления (не меньше 5 % от чистой прибыли).
Назначение резервного фонда:
–покрытие убытков;
–погашение обязательств по облигациям;
–выкуп собственных акций предприятия, если другие средства отсутствуют.
На другие цели средства резервного фонда направляться не могут.
Создание резервного фонда на предприятиях иных организационно-правовых форм, помимо АО, не обязательно. В частности, для общества с ограниченной ответственностью не регламентируются минимальные размеры резервного фонда, порядок его формирования и его размеры устанавливаются только уставом ООО.
Также существуют другие виды резервов :
–резерв по сомнительным долгам : формируется по расчетам с контрагентами за проведение работ, оказание услуг, поставку продукции; при инвентаризации дебиторской задолженности организации суммы резервов относятся на финансовые результаты организации. Сомнительный долг – не погашенная в определенные договором сроки и не обеспеченная залогом, поручительством или гарантией банка дебиторская задолженность;
–резерв под обесценение финансовых вложений : его размер соответствует разности между расчетной и счетной стоимостями некотируемых финансовых вложений, стоимость которых устойчиво и существенно снизилась;
–резервы предстоящих расходов : обеспечивают равномерное включение предстоящих расходов в издержки производства и обращения. Эти резервы формируются для того, чтобы: 1) накапливались источники финансирования периодических масштабных затрат; 2) расходы равномерно включались в себестоимость; 3) выравнивались промежуточные финансовые результаты.
29. Активы и пассивы предприятия
Реальная величина собственных средств предприятия оценивается как стоимость чистых активов предприятия –то есть это стоимость имущества, которое останется в распоряжении предприятия после того, как оно ответит по всем имеющимся у него обязательствам.
Совместный приказ Министерства финансов РФ и ФКЦБ РФ «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» от 29 января 2003 г. № 10н гласит, что стоимость чистых активов (ЧА) представляет собой разность суммы активов организации, принимаемых к расчету (Ар), и суммы обязательств, принимаемых к расчету (Пр). Самая общая формула расчета величины чистых активов выглядит так:
ЧА = Ар – Пр.
Активы, принимаемые к расчету, состоят из:
1) внеоборотных активов – они вносятся в первый раздел бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);