Фондовые рынки стран СНГ. Состояние и перспективы интеграции. Монография — Екатерина Юлдашева, Ирина Гусева

Примечания

1

Источник: Государственный комитет по ценным бумагам Азербайджана (http://www.scs.gov.az/)

2

Мусаев, Э.М. Современное состояние рынка ценных бумаг в Азербайджанской Республике и направления его развития // Российское предпринимательство. -2012. – № 10 (208). – С. 160.

3

Мусаев, Э.М. Современное состояние рынка ценных бумаг в Азербайджанской Республике и направления его развития // Российское предпринимательство. -2012. – № 10 (208). – С. 161.

4

Источник: Министерство финансов Азербайджана (http://www.maliyye.gov.az/).

5

Садыхов, Р.О. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг Азербайджана // Проблемы современной экономики. – 2011. – № 4 (40).

6

Источник: Бакинская фондовая биржа (http://www.bfb.az/).

7

Источник: Государственный комитет по ценным бумагам Азербайджана (http://www.scs.gov.az/).

8

Источник: Всемирный банк (http://www.worldbank.org/).

9

Там же.

10

Багдасарян, А.М. Анализ основных показателей регулируемого рынка ценных бумаг в Республике Армения // Вопросы управления. – 2013. – № 4 (25).

11

12

Источник: NASDAQOMXArmenia (http://www.nasdaqomx.am/).

13

Источник: Центральный банк Республики Армения (http://www.cba.am/).

14

Ильин, О. Фондовый рынок Республики Беларусь в ожидании инвесторов // РЦБ. – 2009. – № 9/10 (384/385). – С. 33.

15

Источник: Государственный комитет по имуществу Республики Беларусь (http://www.gki.gov.by/inf_for_investors/fond_market/).

16

Источник: Министерство финансов Республики Беларусь (http://www.minfm.gov.by).

17

Источник: Белорусская валютно-фондовая биржа (http://www.bcse.by/).

18

Источник: Информационный обзор бирж – членов МАБ СНГ / Справочник. – Международная ассоциация бирж стран СНГ. – М.: 2013. – С. 8.

19

Тимошенко, В. Развитие рынка ценных бумаг и депозитарной деятельности в Беларуси // Депозитариум. – 2012. – № 11 (117). – С. 25.

20

Следует обратить внимание на то, что во многих казахстанских документах приводится более высокий показатель. Это объясняется тем, что в капитализацию Казахстанской фондовой биржи включают все обращающиеся ценные бумаги, включая облигации, что завышает показатель капитализации по отношению к ВВП по сравнению с общепринятым, рассчитываемым как отношение рыночной стоимости торгуемых акций к ВВП.

21

Здесь и далее – данные Финансового надзора Национального банка Республики Казахстан www.afn.kz. Раздел «Информация для субъектов финансового рынка» – Текущее состояние

22

Здесь и далее информация о банках из: Национальный Банк Республики Казахстан. Текущее состояние банковского сектора Республики Казахстан по состоянию на 1 сентября 2014 года. Алматы 2014 г.

23

На основе статистики МВФ. Указанный источник дает цифру 45 %. Причина, видимо, различная методология определения активов банков.

24

См.: Закон Киргизской Республики: «О Национальном банке Киргизской Республики», ст. 2, 3.

'Межгосударственный банк является международным банковским расчетным и кредитным институтом со 100 % участием государственных капиталов стран-членов СНГ. Организует обмен статистической и аналитической информацией по основным показателям экономической, монетарной и финансово-банковской статистики в рамках Соглашений об информационно-аналитическом и консультативном сотрудничестве между центральными (национальными) банками государств-участников СНГ и ЕврАзЭС.

² http://www.nbkr.kg/index1.jsp?item=80&lang=RUS

25

Данные Госфиннадзора. http://www.fsa.kg/?page_id=855

26

http://www.sbdckg.com/index.php/predprinimately/strakhovye-kompanii-kr

27

http://www.fsa.kg/7page_iiK833

28

http://www.fsa.kg/7page_iiK3430

29

http://www.rcb.ru/rcb/2005-21/7203/?nohide=1

30

Там же.

31

См.: http://stat.kg/images/stories/docs/Yearbook/MSP/13.9.pdf

32

См.: http://www.kse.kg/ru/PublicInfo

33

Информация предоставлена Финансово-консалтинговой компанией «Ниет-Аракет», http://www.niet-araket.kg/news/6/49.html

34

Там же

35

Рассчитано по данным ФКК «Ниет-Аракет», http://www.niet-

araket.kg/news/6/49.html

36

Данные компании «Сенти»,

http://www.senti.kg/index.php?option=com_content&task=view&id=607&Itemid=1

37

Данные компании «Сенти»,

www.senti.kg/index.php?option=com_content&task=view&id=607&Itemid=1

38

См.: Стратегия развития ЗАО «Киргизская Фондовая Биржа» на 2013–2015 годы. http://www. kse.kg/ru/OurStrategy

39

Официальный сайт государственного комитета по статистике Республики Узбекистан http://www.stat.uz/rows/212/ [31.03.2014; 18:22]

40

Официальный сайт банковской аналитики Узбекистана http://bank.uz

41

Официальный сайт ОАО Узбекская Республиканская товарно-сырьевая биржа http://uzex.uz/ru/

42

Информационный портал Uzdaily.uz http://www.uzdaily.uz

43

Более подробно с функциями Минфина РУЗ можно ознакомиться в постановлении Кабинета Министров при Президенте РУЗ «О структуре Министерства финансов Республики Узбекистан».

44

Отчет об итогах деятельности УзРТСБ за 2013 год

45

Доклад И.Л. Бутикова «Пути институционального укрепления и функционального развитиярынка ценных бумаг в Республике Узбекистан»

46

См.: http://kzdocs.docdat.com/docs/index-19932.html?page=8

47

http://news.tj/ru/news/v-tadzhikistane-zaregistrirovana-novaya-fondovaya-birzha

48

Там же

49

См.: Министерство финансов Таджикистана – официальный сайт. http://minfin.tj/

50

http://minfm.tj/downloads/otchet%20o%20gos%20dolg%202013.pdf

51

См.: Летопись эпохи могущества и счастья – год 2013. Финансово-экономический сектор. Статья размещена 09.01.2014 г. http://www.cbt.tm/ru/news/01_2013.html

52

См.: http://www.cbt.tm/ru/banklar.html

53

См.: М.Аманова, А.Мовламова, «Глобализация финансовой системы». Статья опубликована на официальном сайте ЦБТ 18 апреля 2018 г. http://www.cbt.tm/ru/news/04_global.html

54

http://www.exchange.gov.tm/

55

См.: А. Худайбердиев. «Разгосударствление и приватизация государственного имущества – законодательные основы». http://www.cbt.tm/ru/news/01_kanun.html

56

В феврале 2012 г. действующий с 2007 г. президент Туркмении Гурбангулы Бердымухамедов был переизбран (по официальным данным, он набрал 97 процентов голосов). Эпохой Могущества и Счастья именуется новый срок президентского правления Г. Бердымухамедова. Предыдущий период его правления официально именовался Эпохой Великого Возрождения. «За этот период (Великого Возрождения) страна возродилась, и возникла необходимость дать нынешней эпохе, другое – более соответствующее ее новому уровню название», – так высказался посол Туркмении в Узбекистане по этому поводу. Новое название Г. Бердымухамедов обсудил с деятелями культуры и представителями СМИ. «Популяризация осуществляемых коренных реформ и достигнутых успехов, разъяснение целей и задач эры прогресса и новаций, именуемой эпохой могущества и счастья, в которую вступил туркменский народ – это прямая обязанность деятелей культуры и мастеров искусства», – отметил он. См.: http://lenta.ru/news/2012/02/29/epoch/

57

См.: http://www.cbt.tm/ru/news/01_2013.html

58

Там же

59

Чигринская А.П. Интеграция рынков ценных бумаг России и стран СНГ: диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук – М., 2011 г. – 219 с.

60

С текстом закона можно ознакомиться, например, на сайте

http://pravo.levonevsky.org/bazazru/texts14/txt14306.htm

61

62

63

64

Правда, стоит отметить следующую специфику корреспондентских отношений: открытие счетов имеет разное юридическое оформление в части их видов (счет собственника, счет номинального держания, междепозитарный счет), что определенным образом затрудняет взаимодействие.

65

Ассоциация национальных нумерующих агентств (АННА) отвечает за присвоение ценным бумагам кодов ISIN и CFI

66

67

Путин В.В. Новый интеграционный проект для Евразии – будущее, которое рождается сегодня // Известия. 2011. 3 окт.

68

http://www.eurasiancommission.org/ru/nae/news/Pages/10-04-2014-1.aspx

69

См.: Решение Совета Евразийской экономической комиссии от 16.07.2014 N 58 «О рабочем плане разработки актов и международных договоров в соответствии с Договором о Евразийском экономическом союзе от 29 мая 2014 года»

70

Подробно будут рассмотрены ниже.

71

Начало такому сближению было положено только в первой половине 2000-х гг.: директивой 2001 г. по уставу европейской компании (Council Regulation (EC) № 2157/2001 of 8 October 2001 on the Statute for a European company (SE)) и директивой 2005 г. по межстрановым слияниям компаний с ограниченной ответственностью (Directive 2005/56/EC of the European Parliament and of the Council of 26 October 2005 on cross-border mergers of limited liability companies)

72

Источники: Hallgrímur Ásgeirsson. Integration of European securities markets. Monetary Bulletin 2004/2.Pp. 50–59; Iris H.-Y.Chiu.Regulatory Convergence in EU Securities Regulation. London: Kluwer Law International, 2008; Noah Vardi. The Integration of European Financial Markets: The Regulation of Monetary Obligations. UT Austin Studies in Foreign and Transnational Law, 2011;

73

В силу большого объема нормативно-правовой базы Европейского союза приведены только первоначальные документы, принятые в рамках каждого этапа интеграции (без документов, вносящих изменения в первоначальные документы, которые отменены к настоящему времени), и документы, действующие в настоящее время. Источники: Database ‘EUR-Lex’ (Access to European Union Law) // http://eur-lex.europa.eu/homepage.html; Database on German and European Economic Law // www.kapitalmarktrecht-im-internet.eu/en; Database ‘Summaries of EU legislation’ // http://europa.eu/legislation_summaries

74

В данную директиву внесены изменения следующими документами: Directive 2002/47/EC,Directive 2009/44/EC,Regulation (EU) № 648/2012, Regulation (EU) № 909/2014

75

В данную директиву внесены изменения директивой 2005/1/EC (Directive 2005/1/EC of the European Parliament and of the Council of 9 March 2005 amending Council Directives 73/239/EEC, 85/611/EEC, 91/675/EEC, 92/49/EEC and 93/6/EEC and Directives 94/19/EC, 98/78/EC, 2000/12/EC, 2001/34/EC, 2002/83/EC and 2002/87/EC in order to establish a new organisational structure for financial services committees), директивой 2003/71/EC

76

В данную директиву внесены изменения решением Европейской комиссии: Commission decision of 5 November 2003 amending Decision 2001/528/EC establishing the European Securities Committee

В данную директиву внесены изменения директивой 2000/12/EC (Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions), директивой UCIT IV и др.

77

В данную директиву внесены изменения следующими директивами: Directive2009/44/EC,Directive2014/59/EU (BRRD)

В данную директиву внесены изменения директивой 2007/64/EC (Directive 2007/64/Ec of the European Parliament and of the Council of 13 November 2007 on payment services in the internal market)

В данную директиву внесены изменения следующими директивами: 1) Directive 2008/25/Ec of the European Parliament and of the Council of 11 March 2008 amending Directive 2002/87/EC on the supplementary supervision of credit institutions, insurance undertakings and investment firms in a financial conglomerate, as regards the implementing powers conferred on the Commission; 2) Directive 2011/89/EU of the European Parliament and of the Council of 16 November 2011 amending Directives 98/78/EC, 2002/87/EC, 2006/48/EC and 2009/138/EC as regards the supplementary supervision of financial entities in a financial conglomerate; 3) Directive 2013/36/EU (CRD IV)

78

Commission Directive 2003/124/EC of 22.12.2003 implementing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council as regards the definition and public disclosure of inside information and the definition of market manipulation; Commission Directive 2003/125/EC of 22 December 2003 implementing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council as regards the fair presentation of investment recommendations and the disclosure of conflicts of interest; Commission Regulation (EC) № 2273/2003 of 22 December 2003 implementing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council as regards exemptions for buy-back programmes and stabilisation of financial instruments; Commission Directive 2004/72/EC of 29 April 2004 implementing Directive 2003/6/EC of the European Parliament and of the Council as regards accepted market practices, the definition of inside information in relation to derivatives on commodities, the drawing up of lists of insiders, the notification of managers' transactions and the notification of suspicious transactions. В данную директиву внесены изменения: Directive 2008/26/EC of the European Parliament and of the Council of 11 March 2008 amending Directive 2003/6/EC on insider dealing and market manipulation (market abuse), as regards the implementing powers conferred on the Commission

В данную директиву внесены изменения следующими документами: 1) Directive 2008/11/EC of the European Parliament and of the Council of 11 March 2008 amending Directive 2003/71/EC on the proprospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading, as regards the implementing powers conferred on the Commission; 2) Directive 2013/50/EU of the European Parliament and of the Council of 22 October 2013 amending Directive 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market, Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and Commission Directive 2007/14/EC laying down detailed rules for the implementation of certain provisions of Directive 2004/109/EC; 3) Directive 2014/51/EU of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 amending Directives 2003/71/EC and 2009/138/EC and Regulations (EC) № 1060/2009, (EU) № 1094/2010 and (EU) № 1095/2010 in respect of the powers of the European Supervisory Authority (European Insurance and Occupational Pensions Authority) and the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority)

79

Вместе с имплементирующими актами: 1) Commission Decision of 4 December 2006 on the use by third country issuers of securities of information prepared under internationally accepted accounting standards; 2) Commission Regulation (EC) № 1787/2006 of 4 December 2006 amending Commission Regulation (EC) 809/2004 implementing Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council as regards information contained in prospectuses as well as the format, incorporation by reference and publication of such prospectuses and dissemination of advertisements; 3) Commission Regulation (EC) № 809/2004 of 29 April 2004 implementing Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council as regards information contained in prospectuses as well as the format, incorporation by reference and publication of such prospectuses and dissemination of advertisements; 4) Commission Regulation (EC) № 211/2007 of 27 February 2007 amending Regulation (EC) № 809/2004 implementing Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council as regards financial information in prospectuses where the issuer has a complex financial history or has made a significant financial commitment.

80

Вместе с имплементирующими актами: 1) Commission Directive 2006/73/EC of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive; 2) Commission Regulation № 1287/2006 of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Par liament and of the Council as regards recordkeeping obligations for investment firms, transaction reporting, market transparency, admission of financial instruments to trading, and defined terms for the purposes of that Directive

81

Commission Directive 2006/73/EC of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive; Regulation (EC) № 1287/2006 of 10 August 2006 implementing Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council as regards recordkeeping obligations for investment firms, transaction reporting, market transparency, admission of financial instruments to trading, and defined terms for the purposes of that Directive. В данную директиву внесены изменения: Directive 2008/10/EC of the European Parliament and of the Council of 11 March 2008 amending Directive 2004/39/EC on markets in financial instruments, as regards the implementing powers ₂conferred on the Commission

В данную директиву внесены изменения директивой 2014/59/EU (BRRD)

1) Commission Decision of 4 December 2006 on the use by third country issuers of securities of information prepared under internationally accepted accounting standards; 2) Commission Regulation (EC) № 1787/2006 of 4 December 2006 amending Commission Regulation (EC) 809/2004 implementing Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council as regards information contained in prospectuses as well as the format, incorporation by reference and publication of such prospectuses and dissemination of advertisements; 3) Commission Directive 2007/14/EC of 8 March 2007 laying down detailed rules for the implementation of certain provisions of Directive 2004/109/EC on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market; 4) Commission Recommendation of 11 October 2007 on the electronic network of officially appointed mechanisms for the central storage of regulated information referred to in Directive 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council; 5) Commission Regulation (EC) № 1569/2007 of 21 December 2007 establishing a mechanism for the determination of equivalence of accounting standards applied by third country issuers of securities pursuant to Directives 2003/71/EC and 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council.

В данную директиву внесены изменения следующими директивами: 1) Directive 2008/22/EC of the European Parliament and of the Council of 11 March 2008 amending Directive 2004/109/EC on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market, as regards the implementing powers conferred on the Commission; 2) Directive 2010/73/EU amending Directives 2003/71/EC on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and 2004/109/EC on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market; 3) Directive 2013/50/EU of the European Parliament and of the Council of 22 October 2013 amending Directive 2004/109/EC of the European Parliament and of the Council on the harmonisation of transparency requirements in relation to information about issuers whose securities are admitted to trading on a regulated market, Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and Commission Directive 2007/14/EC laying down detailed rules for the implementation of certain provisions of Directive 2004/109/EC

82

В данную директиву внесены изменения директивой 2014/59/EU(BRRD) 4) Commission Directive 2010/42/EU of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards certain provisions concerning fund mergers, master-feeder structures and notification procedure; 2) Commission Directive 2010/43/EU of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements, conflicts of interest, conduct of business, risk management and content of the agreement between a depositary and a management company; 3) Commission Regulation (EU) № 583/2010 of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards key investor information and conditions to be met when providing key investor information or the prospectus in a durable medium other than paper or by means of a website; 4) Commission Regulation (EU) № 584/2010 of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards the form and content of the standard notification letter and UCITS attestation, the use of electronic communication between competent authorities for the purpose of notification, and procedures for on-the-spot verifications and investigations and the exchange of information between competent authorities.

В данную директиву внесены изменения следующими директивами:

1) директивой AIFM;2) директивой 2013/14/EU (Directive 2013/14/EU of the European Parliament and of the Council of 21 May 2013 amending Directive 2003/41/EC on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision, Directive 2009/65/EC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and Directive 2011/61/EU on Alternative Investment Funds Managers in respect of overreliance on credit ratings); 3) директивой 2014/91/EU (UCITS V)

83

В данную директиву внесены изменения директивой 2014/51/EU (Directive 2014/51/EU of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 amending Directives 2003/71/EC and 2009/138/EC and Regulations (EC) № 1060/2009, (EU) № 1094/2010 and (EU) № 1095/2010 in respect of the powers of the European Supervisory Authority (European Insurance and Occupational Pensions Authority) and the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority))

84

1) Commission Delegated Regulation (EU) № 231/2013 of 19 December 2012 supplementing Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council with regard to exemptions, general operating conditions, depositaries, leverage, transparency and supervision; 2) Commission Implementing Regulation (EU) № 447/2013 of 15 May 2013 establishing the procedure for AIFMs which choose to opt in under Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council; 3) Commission implementing regulation (EU) № 448/2013 of 15 May 2013 establishing a procedure for determining the Member State of reference of a non-EU AIFM pursuant to Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council

В данную директиву внесены изменения директивой 2013/14/EU(Directive 2013/14/EU of the European Parliament and of the Council of 21 May 2013 amending Directive 2003/41/EC on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision, Directive 2009/65/EC on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and Directive 2011/61/EU on Alternative Investment Funds Managers in respect of over-reliance on credit ratings)nMrFID II

В данную директиву внесены изменения директивой 2014/59/EU (BRRD)

85

В данную директиву внесены изменения регламентом Regulation (EU) № 909/2014

86

'К правам облигационера относятся только обязательственные права (возврат долга, выплата дохода по облигации), в то время как акционер обладает, в том числе, правами, связанными с управлением компанией, что делает акции более сильно связанными с особенностями правовой системы юрисдикции эмитента. Данный фактор затрудняет гармонизацию законодательства и интеграцию на практике рынков акций

87

FinancialIntegrationinEurope.European Central Bank, April 2014. Pp.97-98

88

^Financial Integration in Europe. European Central Bank, April 2014. P. 99–111

89

Основные директивы в данной области: Second Council Directive 77/91/EEC of 13 December 1976 on coordination of safeguards which, for the protection of the interests of members and others, are required by Member States of companies within the meaning of the second paragraph of Article 58 of the Treaty, in respect of the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital, with a view to making such safeguards equivalent; Directive 2007/36/EC (Shareholder Rights Directive) (см. таблицу (выше) по содержательной характеристике развития интеграции финансовых рынков стран Европейского союза по этапам (на основе анализа наднационального законодательства))

90

Directive 2012/30/EU of the European Parliament and of the Council of 25 October 2012 on coordination of safeguards which, for the protection of the interests of members and others, are required by Member States of companies within the meaning of the sec ond paragraph of Article 54 of the Treaty on the Functioning of the European Union, in respect of the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital, with a view to making such safeguards equivalent

91

Directive 2013/34/Eu of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on the annual financial statements, consolidated financial statements and related reports of certain types of undertakings, amending Directive 2006/43/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directives 78/660/EEC and 83/349/EEC

92

См. Action Plan: European company law and corporate governance – a modern legal framework for more engaged shareholders and sustainable companies: Communication from the Commission to the European Parliament,the Council, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions. COM/2012/0740 final

93

Предложения Европейской комиссии включают: 1) упрощение процедур освобождения от уплаты налога, удерживаемого у источника, при трансграничных операциях с ценными бумагами (освобождение от уплаты данного налога у источника вместо его возмещения в последующем; при невозможности – упрощение порядка и ускорение получения возмещения) (The Commission Recommendation on Withholding Tax Relief Procedures. Brussels,COM/2009/7924final); 2) формирование общей налоговой базы по исчислению корпоративных налогов (Proposal for a Council Directive of 16 March 2011 on a Common Consolidated Corporate Tax Base (CCCTB). Brussels, COM(2011) 121/4); 3) введение единой системы взимания налога на финансовые трансакции (Proposal for a Council Directive of 28 September 2011 on a common system of financial transaction tax and amending Directive 2008/7/EC. Brussels, COM/2011/594 final) (в мае 2014 г. 11 стран-членов ЕС (Германия, Франция, Италия, Испания, Австрия, Бельгия, Греция, Португалия, Словакия, Словения и Эстония) согласовали введение данного налога); 4) смену действующего подхода к налогообложению в целях обеспечения его нейтральности по видам финансовым инструментов (в настоящее время налогообложение поощряет выпуск облигаций в сравнении с акциями) (Green paper on long-term financing of the European economy. Brussels, COM/2013/0150 final)

94

Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union – Protocols – Annexes – Declarations annexed to the Final Act of the Intergovernmental Conference which adopted the Treaty of Lisbon, signed on 13 December 2007

95

Council Regulation (EC) № 1346/2000 of 29 May 2000 on insolvency proceedings

96

См. Communication from the Commission to the European Parliament and the Coun-cil.A Roadmap towards a Banking Union. COM/2012/0510 final – 2012

97

См. Council Regulation (EU) № 1024/2013 of 15 October 2013 conferring specific tasks on the European Central Bank concerning policies relating to the prudential super-₃vision of credit institutions

98

В ЕС к теневой банковской системе относят финансовые институты за пределами банковской системы, вовлеченные в деятельность по привлечению заимствований, обладающих характеристиками депозитов, по изменению сроков погашения и/или ликвидности инструментов, по передаче кредитных рисков, по использованию прямого или косвенного финансового рычага, а также виды деятельности, которые служат в качестве источников финансирования для небанковских финансовых институтов. Предварительный перечень организаций/ операций, которые Европейская комиссия предлагает относить к теневой банковской системе, включает: компании специального назначения (англ. – Special Purpose Vehicles (SPV)), осуществляющие изменение сроков погашения и/или ликвидности инструментов, включая компании, созданные для операций с коммерческими бумагами, обеспеченными активами (англ. – ABCP conduits), компании специального инвестиционного назначения (англ. – Special Investment Vehicles (SIV)) и другие SPV; фонды денежного рынка (англ. – Money Market Funds (MMF)) и другие виды инвестиционных фондов или продуктов с характеристиками депозитов, которые делают их уязвимыми к массовому оттоку капитала со стороны инвесторов; Инвестиционные фонды, включая торгуемые на бирже фонды (англ. – Exchange Traded Funds (ETF)), которые предоставляют ссуды или работают с финансовым рычагом; финансовые компании и компании по ценным бумагам, которые предоставляют кредиты или гарантии по кредитам или осуществляют изменение сроков погашения и/или ликвидности инструментов и не подвергаются регулированию наподобие банковского; страховые компании или компании, занимающиеся перестрахованием, выпускающие или служащие гарантами кредитных продуктов (Источник: Green Paper. ShadowBank-mg.EuropeanCommission, Brussels, 19.3.2012, COM (2012) 102 final.Pp. 3, 4)

99

В посткризисный период на саммитах Группы 20, которые с 2008 г. стали проводиться на уровне глав государств, была поставлена задача укрепления международной системы регулирования финансовой сферы, в том числе расширения сферы регулирования и надзора на финансовых рынках и включения в нее институтов и операций, относящихся к SB (прежде всего, хедж-фондов). В 2012 г. Европейский союз опубликовал Консультативный отчет (Green Paper) по теневой банковской системе, в которой выделил области, требующие усиления регулирования деятельности институтов SB: взаимодействие с банками, управление активами, кредитование ценными бумагами и сделки репо, секьюритизация, иные финансовые институты, относящиеся к SB (См. GreenPaper.ShadowBanking.EuropeanCommission, Brussels, 19.3.2012, COM 7(2012) 102 finals 2014 г. Европейская комиссия опубликовала проект нового регулирования в области отчетности и прозрачности операций с ценными бумагами, которое в том числе нацелено на усиление надзора в области теневой банковской системы (См. Proposal for a regulation of the European Parliament and of the Council on reporting and transparency of securities financing transactions. European Commission, Brussels, 29.1.2014/COM(2014) 40 final)

100

Cally Jordan and Ciovanni Majnoni.Financial Regulatory Harmonization and the Globalization of Finance. WorldBankPolicyResearchWorkingPaper № 2919, October 2002. Pp.8-9

101

Установление национальным законодательством более жестких стандартов по сравнению со стандартами, принятыми на уровне интеграционной группировки

102

Cally Jordan and Ciovanni Majnoni.Financial Regulatory Harmonization and the Globalization of Finance. WorldBankPolicyResearchWorkingPaper № 2919, October 2002. P.16

103

Council Directive 73/183/EeC of 28 June 1973 on the abolition of restrictions on freedom of establishment and freedom to provide services in respect of self– employed activities of banks and other financial institutions

104

Council Directive 73/240/EEC of 24 July 1973 abolishing restrictions on freedom of establishment in the business of direct insurance other than life assurance

105

First Council Directive 73/239/EEC of 24 July 1973 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to the taking-up and pursuit of the business of direct insurance other than life assurance

106

Последний раз о важности данного направления сотрудничества высказывался премьер-министр Беларуси Михаил Мясникович на пресс-конференции по итогам заседания Совета министров Союзного государства России и Беларуси 21.10.2014 (См. Россия предлагает Беларуси вести взаимные расчеты в российских рублях. 21 октября 2014 г. // http://delo.ua/world/rossija-predlagaet-belorusi-vesti-vzaimnye-raschety-v-rossijskih-281246)

107

'Договор о Евразийском экономическом союзе, подписанный в городе Астане 29 мая 2014 г. Республикой Беларусь, Республикой Казахстан и Российской Федерацией, ст.4

108

Под общим финансовым рынком понимается финансовый рынок государств-членов Евразийского экономического союза, который соответствует следующим критериям:

– гармонизированные требования к регулированию и надзору в сфере финансовых рынков государств-членов;

– взаимное признание лицензий в банковском и страховом секторах, а также в секторе услуг на рынке ценных бумаг, выданных уполномоченными органами одного государства-члена, на территориях других государств-членов;

– осуществление деятельности по предоставлению финансовых услуг на всей территории Союза без дополнительного учреждения в качестве юридического лица;

– административное сотрудничество между уполномоченными органами государств-членов, в том числе путем обмена информацией (Приложение № 17 к Договору о Евразийском экономическом союзе)

109

Договор о Евразийском экономическом союзе, ст.70, п.1

110

Договор о ЕАЭС, ст.70, п.3

111

Приложение 17 к Договору о ЕАЭС, п.4, п.7

112

^Приложение 17 к Договору о ЕАЭС, п.25

113

Приложение 17 к Договору о ЕАЭС, п.31

114

Приложение 17 к Договору о ЕАЭС, п.36, п.37, Приложение 2 к Приложению 17

115

См.: «Договор о Евразийском экономическом союзе». (Подписан в г. Астане 29.05.2014)

116

1. См.: Приложение N 17 к Договору о Евразийском экономическом союзе»: п. 4.1.

117

См. Директор Департамента финансовой политики ЕЭК Бембя Хулхачиев рассказал об интеграции финансовых рынков в условиях формирования ЕАЭС. 16.05.2014. http://www.eurasiancommission.org/ru/nae/news/Pages/16-05-2014-3.aspx

118

См.:

http://eurasiancommission.org/ru/act/fmpol/dofp/SiteAssets/09_04_

2014_resolution.pdf

119

Европейская расчетная едииица (European Unit of Account (EUA)), основанная на корзине европейских валют, использовалась в Европейских сообществах (включая ЕЭС) в 1975–1979 гг. В 1979 г. была заменена на европейскую валютную единицу – ЭКЮ (European Currency Unit (ECU)), основанную на корзине валют стран Европейской валютной системы; с 1999 г. был введен евро (до 2002 г. использовался только в безналичных расчетах)

120

Метод эмиссии, заключающихся в перевыпуске облигаций прошлых выпусков (с теми же характеристиками – номинал, срок погашения, купон и т. п.)

121

Jorge Hernán Jaramillo. Integración regional de mercados: MILA Desafíos y oportunidades. PresentaciónenOICU-IOSCOEMCAnnualMeeting 2012. IOSCO, 21/11/2012. Diapositiva 19

122

На конец года; оборот – за год; **2012

123

Данные за 2011–2013 года по РФБ «Тошкент» получены путем пересчета национальных данных в сумах в доллары США. Аналогично данные за 2013 г. по УзРТСБ. Данные за 2013 г. по остальным биржам предварительные.

124

Постановление Президента РУз № ПП 1727 «О мерах по дальнейшему развитию фондового рынка». Источник: официальный сайт РФБ «Тошкент» http://www.uzse.uz

Стр. notes из 23