Стратегическое управление инвестициями – это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, посвященных осуществлению различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Данная подсистема управления органически входит в общую систему стратегического финансового менеджмента, представляя собой одну из его основных функциональных подсистем, целью которой является обеспечение реализации преимущественно долгосрочных финансовых решений.
Рыночная стоимость предприятия является в современных условиях основной стратегической деятельностью предприятия. Данная цель является ориентиром для всей системы функциональных стратегий предприятия. Для финансовой стратегии показатель рыночной стоимости тоже является ориентиром. Поэтому вся система целей финансовой деятельности должна быть подчинена данной цели. Поскольку одной из составных частей финансовой стратегии является инвестиционная стратегия (стратегия расходования финансовых ресурсов), то инвестиционная стратегия формулируется достижением роста рыночной стоимости предприятия.
Направления обеспечения роста рыночной стоимости предприятия в рамках инвестиционной стратегии.
Возрастание суммы чистой прибыли предприятия. В ходе реального инвестирования этот эффект достигается в результате роста операционной прибыли предприятия от реализации его продукции. В финансовом инвестировании данный эффект достигается за счет доходности портфеля финансовых инструментов. Рост прибыльности деятельности предприятия в результате инвестиционной деятельности выступает важнейшим направлением повышения его рыночной стоимости.
Прирост собственного капитала предприятия. В результате инвестиционных факторов увеличения чистой прибыли предприятие имеет возможность капитализировать значительную ее сумму, не изменяя своей дивидендной политики. Это обеспечивает рост чистых активов предприятия при помощи использования внутренних его резервов, что автоматически способствует росту рыночной стоимости.
Обеспечение эффекта синергизма. За счет использование преимуществ различных объектов инвестирования достигается эффект синергизма, который существенно влияет на рост рыночной стоимости предприятия.
Повышение имиджа предприятия. Как правило, активная инвестиционная деятельность создает у партнеров представление о предприятии как успешно развивающемся хозяйствующем субъекте, что в свою очередь позволяет ему расширять сферу своих коммерческих связей, финансовой гибкости, что также способствует росту рыночной стоимости предприятия.
24. Содержание инвестиционной стратегии предприятия
Одной из функциональных стратегий предприятия является финансовая стратегия. Она направлена на решение четырех основных вопросов: формирование финансовых ресурсов, использование финансовых ресурсов, достижение финансовой безопасности, рост качества финансовой работы. Решение вопросов использования финансовых ресурсов проводится посредством инвестиционной стратегии предприятия. Инвестиционная стратегия предприятия – составная часть финансовой стратегии, включающая в себя цели и задачи эффективного использования финансовых ресурсов. Инвестиционная стратегия направлена на решение следующих задач:
1) обеспечение инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия. Решение данной задачи происходит путем определения потребности в объемах инвестирования для достижения стратегических целей развития операционной деятельности предприятия на каждом этапе жизненного цикла предприятия;
2) обеспечение максимальной доходности (прибыльности) отдельных реальных и финансовых инвестиций. Решение данной задачи позволяет обеспечить высокую доходность инвестиционной деятельности предприятия в целом. Максимизация доходности инвестиций достигается вследствие выбора предприятием наиболее эффективных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;
3) обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций. Путем решения данной задачи достигается минимизация риска инвестиционной деятельности в целом. Если уровень требуемой доходности (прибыльности) инвестиций заранее задан или спланирован, то важной задачей выступает снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) в целом;
4) обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала. Эта задача должна решаться вследствие изменения внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Важнейшим условием обеспечения возможностей своевременного реинвестирования капитала выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы;
5) обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов. В рамках инвестиционной стратегии эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования. Решающую роль в реализации этой задачи играют обоснование схем финансирования отдельных реальных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для инвестиций;
6) поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Все проекты инвестиционной программы предприятия должны выполняться как можно быстрее, поскольку высокие темпы осуществления каждого инвестиционного проекта способствуют ускорению экономическою развития предприятия в целом; чем быстрее исполнен тот или иной инвестиционный проект, тем быстрее начинает создаваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в форме чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений и т. д.;
7) обеспечение финансового равновесия предприятия и ходе осуществления инвестиционной деятельности. В данном случае под финансовым равновесием понимается высокий уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Финансовое равновесие является одним из основных условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности.
25. Этапы стратегического управления инвестициями
Инвестиционная стратегия предприятия – составная часть финансовой стратегии, включающая в себя цели и задачи эффективного использования финансовых ресурсов. Стратегическое управление инвестициями складывается из таких этапов, как:
1) анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Главной целью такого анализа выступает всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности в предшествующем периоде. По результатам анализа выявляются резервы повышения эффективности инвестиционной деятельности в плановом периоде;
2) исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. Данный этап реализуется в форме анализа факторов внешней среды инвестиционной деятельности предприятия. На данном этапе проводится оценка конъюнктуры инвестиционного рынка. Основным методом является метод стратегического анализа;
3) учет стратегических целей развития предприятия в рамках инвестиционной деятельности. На данном этапе необходимо учитывать стадии жизненного цикла предприятия, поскольку на каждой стадии инвестиционные цели предприятия должны быть разными;
4) выбор типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. Этот этап заключается в определении целевой функции его инвестиционной деятельности на основании критерия соотношения уровня доходности и риска. Выделяют три типа инвестиционной политики:
а) консервативная инвестиционная политика – направлена на минимизацию инвестиционного риска. В ходе осуществления такой политики инвестор не стремится ни к максимизации размера текущего дохода от инвестиций, ни к максимизации прироста капитала и, соответственно, к максимизации рыночной стоимости.
Основной целью является обеспечение безопасности вложений капитала;
б) умеренная инвестиционная политика – политика, которая направлена на выбор таких объектов инвестирования, для которых уровень текущей доходности, темпы роста капитала и уровень риска в наибольшей мере приближены к среднерыночному уровню. В ходе реализации этой политики предприятие не стремится к максимизации своего инвестиционного дохода и избегает вложений средств в высокорисковые объекты инвестирования;
в) агрессивная инвестиционная политика – политика, направленная на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде. При такой инвестиционной политике предприятие избегает вложений средств в реальные проекты с большим инвестиционным циклом, в акции с низким уровнем дивидендов, в облигации с отдаленным периодом погашения и т. п.;
5) формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования. В ходе данного этапа определяется соотношение объемов реального и финансового инвестирования в процессе его предстоящей инвестиционной деятельности;
6) формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и региональном разрезе. Данный этап является основой распределения инвестиционных ресурсов по его стратегическим центрам хозяйствования. В основе этого распределения лежит оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей и регионов страны;
7) достижение взаимосвязи основных направлений инвестиционной стратегии предприятия.
На данном этапе обеспечивается согласованность всех направлений инвестиционной стратегии предприятия по критерию объема, срокам реализации и другим параметрам. Если предприятие имеет большие объемы инвестиционной деятельности, то его инвестиционная стратегия дифференцируется в разрезе реального и финансового инвестирования.