В общем-то, процесс формирования инвестиционного портфеля в кризис и в период стабильности и роста – одинаковый. Для начала нужно определить три момента.
1. На какой риск вы готовы пойти при вложении своих сбережений? Готовы ли вы к возможным убыткам и колебаниям стоимости вашего портфеля? Какой уровень колебаний для вас комфортен, и вы не побежите в срочном порядке изымать средства из инвестиционных инструментов? Важно понимать, что инвестиционная стратегия для вас комфортна, не нужно вкладывать в инструменты с высоким риском в погоне за высокой прибылью, если вы к этому риску не готовы. Очень часто люди не достигают своих целей и разочаровываются в тех или иных вариантах инвестиций только потому, что выбрали слишком рискованные и некомфортные для себя варианты. Особенно важным и актуальным становится определение для себя допустимого уровня риска в период кризиса, когда колебания на финансовых рынках особенно значительные, и вы должны быть к ним готовы.
2. На какой срок вы размещаете средства? На что конкретно вы хотите накопить? Важно сразу определиться, ради чего вы вкладываете ваши деньги, так как если не иметь четкой цели, то и инструмент выбрать правильно, тем более в кризис, не удастся. Например, цель «сохранить средства» не позволит вам выбрать верные инвестиционные инструменты, так как совершенно непонятно, о каком сроке сохранения идет речь. Одно дело – это полгода, а другое – 5 лет, и для каждого срока – свои риски, препятствующие сохранности сбережений, а, следовательно, и свои инструменты. На периоде в несколько лет риск колебаний на финансовых рынках более важен, а вот на сроках от 5 лет риск инфляции гораздо более пагубен для ваших накоплений. И от каждого из этих рисков помогут защититься разные инструменты.
3. Сумма сбережений. В зависимости от размера ваших накоплений вам могут подойти те или иные инструменты, так как минимальный порог входа для каждого инструмента свой. Здесь действует принцип разумности – не стоит стараться разместить все сбережения в максимально возможное количество инструментов. Вполне достаточно будет выбрать несколько основных вариантов как по инструментам, так и по валютам.
Таким образом, неважно, в кризис ли или же нет, инвестиционные возможности имеются всегда, главное – грамотно распределить накопления в различные инструменты. Так, часть накоплений обычно размещается в относительно консервативных, то есть малорискованных инструментах, чтобы копить на какие-то близкие по срокам финансовые цели. Эти инструменты спасают инвестора от рисков потерь своих сбережений из-за колебаний на финансовых рынках.
Часть же накоплений размещается в более рискованные, но зато и потенциально более доходные инвестиционные инструменты для достижения более далеких финансовых целей. Такие инструменты позволяют снизить другой риск – риск потери сбережений из-за инфляции, ведь со временем на одну и ту же сумму вы сможете купить все меньше и меньше товаров и услуг именно по причине инфляции. Вот почему она так опасна на длительных промежутках времени.
Таким образом, только агрессивные инструменты могут помочь обогнать инфляцию и преумножить ваши сбережения.
Обратите внимание: на рис. 1 показана динамика агрессивных, консервативных инструментов и инфляции на промежутке 1 года, а на рис. 2 – на промежутке в 10 лет. Из этих иллюстраций видно, что инвестор всегда должен учитывать два риска: риск колебаний на финансовых рынках, характерный для агрессивных инструментов в периоды кризисов, и риск инфляции. Ведь оба риска одинаково опасны для их сбережений, просто на разных промежутках времени.
Рис. 1. Консервативные, агрессивные инвестиционные ;инструменты в сравнении с инфляцией на промежутке 12 мес.
Таким образом, вне зависимости от ситуации в экономике страны и мире, оптимально вкладывать сбережения следующим образом:
• часть – в инструменты с нулевым или минимальным риском потерять свои накопления из-за колебаний на фондовом рынке, рынке недвижимости и т. д. Какую конкретно часть размещать в такие инструменты – зависит от того, как много ваших целей вы хотите достичь в ближайшие несколько лет. Чем таких целей больше, тем большую часть ваших накоплений рекомендуется размещать в таких инструментах. Эта часть вашего инвестиционного портфеля краткосрочна и служит для размещения резерва на непредвиденные расходы, а также на накопление на цели в ближайшие пару лет. В дальнейшем эту часть вашего инвестиционного портфеля мы будем называть консервативной , а инструменты, входящие в нее, – консервативными;
• оставшуюся часть – в инструменты, которые обладают более высоким риском, связанным с колебаниями на финансовых рынках, но они потенциально могут обеспечить доход выше инфляции. Эта часть портфеля долгосрочна и служит для накопления на более отдаленные по времени цели, когда важнее не сгладить колебания рынка, а сберечь средства от инфляции. Эту часть портфеля мы будем называть агрессивной , а входящие в ее состав инструменты – агрессивными.Рис. 2. Консервативные, агрессивные инвестиционные инструменты в сравнении с инфляцией на промежутке 10 лет
Пример инвестиционного портфеля для человека, у которого основные финансовые цели – долгосрочные, можно увидеть на рис. 3.
Рис. 3. Пример структуры инвестиционного портфеля
В чем же в таком случае разница между периодом финансовой нестабильности и благополучия? Разница только в том, какие именно инструменты будут подобраны в ваш портфель, так как в кризисе консервативными и агрессивными могут быть несколько иные инструменты, чем в периоды финансовой стабильности и благополучия, и наоборот. Особенно это касается именно подбора консервативных инструментов на время кризиса, так как, по большому счету, инвестиции в агрессивные инструменты предполагают, что в долгосрочной перспективе, даже несмотря на кризисы, они все равно покажут доход выше инфляции. Но это не значит, что агрессивные инструменты нужно подбирать бездумно, – наоборот.
В данной книге будут рассмотрены варианты инструментов, как консервативных, так и агрессивных, которые подходят для инвестиций в период кризиса. Отдельно будут описаны опасные варианты вложений ваших средств, от которых лучше отказаться. А в завершении дам общие рекомендации не только по инвестированию, но и вообще по управлению личными финансами в настоящее время.
Но сначала, как уже ранее говорилось, важно понять, из-за чего произошел кризис 2008 года, чтобы выявить те последствия, к которым он привел и еще может привести, чтобы грамотно спланировать состав инвестиционного портфеля для ваших сбережений.
Итак, как же все начиналось и к чему привело…
1. Причины кризиса
Ситуация в мире
Почему же произошел кризис 2008 года? Для этого было несколько причин, рассмотрим их последовательно.
Ипотечный кризис в США
Причина первая и, пожалуй, самая основная, – это кризис ипотеки subprime в США, который начался еще в 2007 году.
Немного истории: в Америке, как и в большинстве стран, заемщик проходит оценку перед тем, как получить кредит. В США каждому заемщику присваивают кредитный рейтинг FICO Credit Score, который зависит от ряда факторов:
• положительная кредитная история (отсутствие просрочек и невыплат по кредитам);
• имеющиеся на текущий момент кредиты;
• ежемесячные доходы;
• возраст заемщика и т. д.
В зависимости от итогового рейтинга, заемщик может быть отнесен к категории prime rate , то есть надежный заемщик, которому можно предоставить кредит по сниженной ставке. В общем-то, аналогом такого заемщика в России является работник с высокой официальной белой зарплатой, с отсутствием просрочек по кредиту и положительной кредитной историей, свидетельствующей о том, что заемщик успешно и в срок расплатился по прошлым кредитам. Менее привлекательные и надежные заемщики в Америке относятся к категории subprime rate . Соответственно, там, где для банков выше риск неплатежей по кредитам, там и выше процентная ставка по ипотеке. И для заемщиков категории subprime ставка выше, чем для категории prime .
Возникает логичный вопрос: а зачем тогда заемщикам subprime брать ипотеку, ведь она оказывается очень невыгодной? (В то же время именно у этой категории потребность в ипотеке выше.) Все дело в том, что для заемщиков категории subprime действовали определенные схемы выплат по ипотеке. Так, например, первые пару лет заемщик платил по кредиту по ставке 1–2% годовых, а затем, по истечении этого времени, ставка поднималась до уровня 10% и выше. Такая схема, в идеале, позволяла заемщику не самой высокой категории в первое время как-то спланировать свой бюджет, зная о предстоящих затратах на ипотеку. Также это позволяло за пару лет повысить доходы, подыскав подходящую работу. В общем, за этот льготный период заемщик категории subprime мог подготовиться к последующей безрадостной перспективе платить по повышенным ставкам. А по окончании льготного периода ставка из 1–2% превращалась в 10%, и платить заемщику приходилось уже существенную сумму. При этом надо помнить, что ставка в 1–2% действовала в течение пары лет, а потом оставшиеся 20 лет и более заемщики выплачивают кредит по ставке 10% и более.
Заемщики категории subprime , конечно, не желали платить за кредит по повышенным ставкам, поэтому они действовали по следующей модели. Взяв ипотеку по ставке subprime , они выплачивали кредит в течение льготного периода по ставке 1–2%, а далее, через пару лет, перед тем, как ставка по кредиту должна была существенно возрасти, заемщики рефинансировали свой кредит. За то время, пока заемщик платил по кредиту по ставке 1–2% годовых, стоимость купленной им недвижимости успевала значительно возрасти. Подорожавшую недвижимость перезакладывали, и заемщик получал новый кредит, которым он покрывал старый ипотечный кредит, а также мог взять дополнительные средства на текущие нужды. Таким образом, взяв новый кредит и погасив старый, заемщик