2022
• аргументирование отказа от идеи ограничить иностранное владение электронными досками объявлений двадцатью процентами и обсуждение альтернативных решений[38];
2023
• обсуждение границ действия Указа № 138;
2024
• стандарты IPO на Московской бирже[39];
• программа повышения акционерной стоимости[40];
2025
• информационная прозрачность эмитентов и условий первичного размещения акций[41].
2 Но я старался вносить посильный вклад в реформирование рынка на многочисленных площадках[42] и до этих событий.
«Сквозные» темы
• регулирование по принципам; от первых дискуссий под эгидой НАУФОР в 2011 году с предложением концепции и разработкой модельного проспекта через 2017 год, когда этот шаблон лег в основу проспектов «Обуви России» и «Глобалтрака», к сокращению в 2018 году перечня существенных фактов и оптимизации содержания ежеквартальных отчетов[43];
2012
• реформа эмиссии, возможность листинга квазииностранных инструментов, обязанность выкупать бумаги в случае принятия эмитентом решения о делистинге (282-ФЗ)[44];
2012–2013
• первый опыт структурирования стабилизации через односторонний маркет-мейкинг;
• первые биржевые размещения в рамках SPO (SBER) и IPO (MOEX);
2013
• реформа листинга (Приказ ФСФР 13–62/пз-н)[45];
2014
• регулирование сделок с заинтересованностью[46];
2016
• изменение режима инвестирования пенсионных накоплений под SPO АЛРОСА (Указание Банка России 4025-У);
2018–2019
• предоставление возможности инвестировать пенсионные накопления в IPO объемом от ₽50 млрд (Указание Банка России 5054-У)[47];
2020–2021
• регулирование режима выкупа акций[48];
• обсуждения с Банком России, как стабилизация могла бы быть закреплена на законодательном уровне.
3 До этого мое участие в реформе рынка носило эпизодический характер.
2004–2005
• предложения по проектам нормативных актов Банка России в области валютного регулирования и валютного контроля;
2005
• аргументирование отказа от идеи лицензирования факторинговой деятельности;
2007
• предложения по разграничению upper и lower банковского капитала второго уровня;
2008
• аргументирование отказа от идеи дальнейшего ограничения доли акций, которые могут обращаться за рубежом.
Сокращения и расшифровка некоторых понятий
АДР (american depositary receipt): американская депозитарная расписка
Внешний контур: депозитарии, не относящиеся ко внутреннему контуру
Внутренний контур: НРД и сестринские депозитарии
ГДР (global depositary receipt): глобальная депозитарная расписка
ЕК: Евроклир
ЗО: замещающие облигации
ИХК: иностранная холдинговая компания
Квазииностранные инструменты: еврооблигации, депозитарные расписки ПАО и инструменты ИХК
КС: Клирстрим
МКПАО: международная компания – публичное акционерное общество
МКАО: международная компания – акционерное общество
НКЦ: национальный клиринговый центр
НРД: национальный расчетный депозитарий
ПАО: публичное акционерное общество
ПравКом: Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций
Сестринские депозитарии: российские депозитарии со счетами во внешнем контуре, минуя НРД
DTC (Depository Trust Company): центральный депозитарий США
ELM (early look meetings): «ранние встречи» с инвесторами
Free float: акции в свободном обращении
IPO (initial public offering): первичное предложение акций
MOEX: Московская биржа
SPO (secondary public offering): последующее предложение акций
Tier 1 инвесторы: (1) крупнейшие управляющие компании, (2) крупные фонды, инвестирующие как в публичные, так и в частные размещения